FIDIC合同报价时资金的动态分析

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FIDIC合同报价时资金的动态分析
    国际承包工程的投标报价涉及面相当广泛，属于技术与经济紧密结合的综合技巧，是一个项目的关键阶段。报价的成功与否不仅关系项目的中标，而且将直接影响到经济效益。虽然从时间上看，报价工作与整个项目管理过程相比是一个很小的部分，但该阶段工作的优劣对于工程的最终结果影响至关重大。
　　承包商在报价时，不可静止地看待项目涉及的资金问题，因为实施情况随时都在变化，资金处在生成利润的循环过程中，处于运动状态。要对资金运作的全过程中每一阶段的资金占用数量和时间做出动态分析，进行盈亏预测，试算平衡，找出并控制好级限点，预先做出妥善安排。另外，国际承包工程使用资金的效益，还与业主付款的货币种类和汇率紧密相关，应该注意配有适当的措施。
　　本文参阅FIDIC合同最新的1988年第四版中的有关条款（合同条款本身略去，请见FIDIC合同有关部分），结合在海外多年的工作实践，重点探讨项目报价阶段如何合理运用资金的一些问题。 资金的利润回报 项目在实施过程中需要大量的资金投入，因此要特别注重产出的经济效益。
　　在计算项目的报价时，承包商应该经常对自己提出这样的问题："我们对项目投入了这些资金，那么产出的利润是多少呢？" 承包商在投标前进行投资回报的分析计算时，应该以下面的不等式作为指导原则。
　　　　　　　 利润回报≥投资金额＋利息收入
　　承包商一定要注意做好项目的经济可行性研究和客观决策，不能盲目，继而投入资金。一般计算出的投资年回收利润，至少要高于银行存款的年利收入。对于确无把握的项目，宁可放弃投标，也不能抱着侥幸心理，采取拿标后再说的冒失行动。尤其要防止出现投资容易回收难的问题，确保自有资金运用的整体效益。 由于今天手中的钱比起将来收回时要值钱，而且随着时间的推移，会越来越值钱的缘故，承包商要经常问自己："将来收到的1美元现在是多少钱？"使现在支出的资金与将来收回的资金能够达到实际上的等值平衡。
　　在进行项目经济效益的等值平衡估算时，经常采用的是现值分析法。若设年利息为r，则1美元在未来n年后连本带复利为（1＋r）n 假定年息为5%，1美元，比5年后的1美元要多值28美分。依此类推，如果年息为10%的复利，今天的1美元比5年后的1美元就要多值61美元。这就是所谓的资金折损。
　　依照上法，可以按年度逐项算出复利及应收回资金的情况，但这样比较繁琐和复杂。在考虑资金折损时，通常利用事先算好地现值分析计算表，即现在的1美元到将来第n个年度时的价值。承包商据此进行分析，决定项目是否值得一干。
　　资金回报的周期 FIDIC合同第43.1款（竣工时间）规定了项目的完工期限，承包商对此应该综合考虑，注意时间函数对项目成本的影响，防止随着时间的变化而可能带来的货币和汇率风险。尤其应该注意控制项目的时间框架，选择工程周期适当的项目。对于工期过长的项目，承包商必须认真对待，不可盲目从事。
　　承包商竞争投标前，应该问自己："在投入资金实施该项目后，需要多长时间才能收回这一投入并取得合理利润？"有人在计算投入到项目上的资金回收时，往往只是考虑到收回投资的本金，而忽略了在回报周期内这些本金所应产生的利息。资金本身随时都可以生成利息，而利息也是投资的一部分，两者之和才是资金的成本。
　　如果一个项目在完工时只收回投入资金的本金，没有收回高于银行存款利息的利润回报，从经济效益看就是个失败的项目。因为受物价上涨影响造成的货币贬值幅度，不管是在国内还是在海外，都比银行的利息要高得多，而且工期越长，损失就越大。 对项目的投资，有些可能是一次性的，有些可能是在几年中分期投入的。在分期投入资金时，通常可以按第一次投资的日期计算，将以后的投资用现值分析法换算成目前的现值，然后做出资金的综合动态分析，决定项目的取舍。
　　国际承包工程项目合同经济关系持续时间较长，少则一两年、多则十几年才能结清帐款。在漫长的时间内，各种情况和条件都可能发生变化。承包商应时刻保持清醒的头脑，抓紧收回投入的各类资金，做出尽可能科学的分析和预测。
　　资金的平均回收周期是相当重要的经济指标。在对项目进行可行性分析时，应该对此认真考虑，尽量减少资金的空档动作。很明显，在其他条件相同的情况下，资金回收期越短，项目效益就越好。 如果项目管理不善，材料设备交货延误，质量返工，造成工期延误，承包商可能遭致罚款和更大的经济损失。而且由于工期的延长，可能使得占用的自有资金及贷款利息增加，管理费相应增大，工资开支加大，机械设备折旧和使用费提高，物价和其他费用上涨，汇率变动，等等。这些增加的开支只能用利润来弥补和冲减。如果工期拖延过久，则计划利润将全部损失甚至形成亏损。
　　货币贬值的影响
　　FIDIC合同不要求承包商在投标时就把不可预见的费用如物价上涨等风险因素全部考虑进去，而是主张按照合同条款的规定，由业主随时补偿可能发生的经济损失，从而避免承包商将全部风险预先折算成标价而包括到报价中，以便能够得到具有竞争性的报价，这也是业主的最大利益所在。
　　为防止物价上幅度自然上涨造成承包商增加费用支出，FIDIC合同通过第70款（费用和法规的变更）的价格调整条款和调价公式，规定业主将承担物价浮动的实际费用。这种方式可以使承包商免受物价风险的负面影响，对于业主降低工程造价也不失为一种有效的手段，尤其适用于合同工期较长的项目。
　　在履约过程中，当物价指数上涨，施工成本增加，工程造价大幅度提高时，承包商可以根据合同第70款（费用和法规的变更），要求进行价格调整，并由业主追加支付这类意外费用的净值。这种价格调整，对承包商有效减少履约风险和增收创利都非常重要。
　　目前，国际承包工程项目实际使用的调价公式尚无统一规范和固定格式，并且没有明显的规律可循。不过，所有调价公式的思路都是以某时、某地、某类人工、某种材料和其他费用的价格为基础，随着时间的推移，求出该地在结算时的某个一定金额的验工计价款中工费、材料费和其他费用现行价格与基本价格之比，再乘以该项工费、材料费和其他费用各占合同额的比例，以补偿承包商因物价上涨发生的损失。调价公式不宜过于繁杂，原则上是一个线性公式，其中调价金额是物价上涨的正比函数，即物价上涨越多，承包商所获调价越多。如果在报价时能够做出客观的分析和预测，就能在履约过程中缓解合同单价与市场通货膨胀之间的矛盾，达到保值目的，甚至可以增收创利。
　　承包商应该熟悉FIDIC合同第70款（费用和法规的变更）的价格调整条款和调价公式，报价时应认真研究标书中的调价公式及其各种系数对最终结果的影响。特别是在高通货膨胀和货币兑换率不稳定的国家和地区实施项目时，研究调价问题对避免工程费用受价格剧烈波动的影响尤为重要。

　　承包商报价前应对项目所在国的物价市场进行认真调查和分析，并研究有关立法规定可能产生的影响，对工程实施期间可能出现的情况相符。根据价格指数变化，承包商在履约时应及时调整生产计划，有意识地增加结算工程款并适时调价，从而增加收入。如果遇到业主对工期较长的项目有合同中删除第70款（费用和法规的变更）的价格调整保值或其他经济补偿条款，不对物价自然上涨等外部因素支付承包商调价款，承包商则应注意在合同谈判时修改这种苛刻条件。否则，只得在合同的价格中预先列入风险保障金，打进一笔应付这种费用上涨的意外费用。
　　对于工期较长的项目，物价风险相当突出和敏感，承包商在报价中将这些潜在损失分摊到永久工程的单价中，可以保护自身经济利益。流动资金的考虑 一个项目的计划利润也许很可观，但承包商在实施过程中没有足够的流动资金作为支持，履约中期所获利润又不能满足流动资金需要，就难以维持项目的正常运转，可能导致公司破产，计划利润将化为泡影。
　　如果流动资金不足，承包商必须考虑银行贷款。这时要采用透支利率，考虑银行将按季复利计息。这样一来，项目的营业额越大，风险也就越大。国际承包工程在履约中承包商可能面对的最大人为风险是付款，即FIDIC第60款（验工证书与支付）中涉及的内容，如果业主在特殊条款中删掉预付款，承包商在报价计算时则应考虑必要的周转资金及可能承担的利息，并将贷款利息打入项目成本。承包商在履约过程中尤应尽力收款，抓紧收回验工计价款。
　　FIDIC合同第60款规定，业主支付的流动资金的收款周期通常为30-60天，以便解决部分流动资金。承包商不可轻信业主延误付款的各种借口，因为一旦付款出现问题，将直接影响到承包商流动资金的正常周转。承包商应该研究可能影响流动资金的因素，如：是否有预付款周转，业主是否有付款保障，扣留的工程保留金是否太高，合同特殊条款中是否出现业主以材料物资抵付工程款项的情况，等等。
　　工程进度付款要及时结算并确保及时收回，即使是考虑到多种因素，承包商不想根据合同第60款（验工证书与支付）和第69款（业主违约）与业主终止合同，而是希望根据合同第60.10款（支付时间）索要延误利息，也应该特别注意不能拖延过久，而必须掌握"量入为出"的理财原则。否则一旦业主发生资金困难，承包商将蒙受无法挽回的经济损失。
　　由于市场上的资金每时每刻都在自动生成利息，在时闲置资金的浪费年均可达其原值的20-25%左右，承包商应该注意尽量减少资金占用，加快资金周转。具体措施如：设法减少材料的库存积压；能够租赁和转让出去的机械设备尽量出手；减少现场的闲置设备，以便收回租金；减少资金成本的增加，尽可能缩短资金占用时间。
　　对于已经运抵现场的设备和材料的处理，承包商必须注意按照合同第54款（承包商的设备、临时工程及材料），事先征得咨询工程师的书面批准才能行事。该款规定，在项目竣工前，业主对于承包商已经运抵施工现场的设备和材料等，拥有绝对的控制权，未经咨询工程师同意，承包商不得将这些物资运出现场，移作它用。
　　FIDIC合同第14.3