10日点评

李宁波

4月10日消息：在长假期间，国内金属期货市场通常会受到伦敦金属市场暴涨暴跌的“偷袭”。但昨日，以沪期铜为首的国内金属市场对伦敦市场还以“颜色”。在LME因复活节而休市期间，沪期铜在继上周五大涨1000多元/吨后，昨日在尾盘时又以上涨2600多元/吨（4％）的幅度封于涨停。据一些市场人士反映，沪期铜的突然走强主要同周五现货市场瞬间走强有关。国内的一家大型贸易企业在周五时，突然向多家企业购买1000吨铜。“由于该企业在现货上所占份额较大，它的这次较为公开的采购举动引发了现货商和投机者‘做多’的敏感神经。”多家上海的交易商认为。
据在上海物贸大厦（国内金属现货交易市场）工作的多家贸易企业回忆，上周五市场一直没有太多的异样，直至一家大型贸易企业询问多家现货企业要求购买1000吨铜之后，整个市场的敏感神经似乎被瞬间触动。现货价格最先做出反应，从较期货当月价格贴水600元/吨，一下跃升至贴水200元/吨。期货市场紧随现货，当日在没有LME价格的指引下，沪期铜大幅反弹，主力0706合约大涨了1450元/吨，涨幅超过了2％。与此同时，另一个国际期铜市场COMEX只涨了0.95美元/磅，涨幅只有0.28％。
“可以说，周五和昨日沪期铜市场的走势较为独立。而这种独立可能主要同市场对此大型贸易企业的收购行为的解读有关。根据国内铜现货现在每天5000至6000吨买卖的流通量计算，1000吨铜的买入量其实也不算什么，但是由于该买入的企业在市场上占有率较高，并且在前一轮铜价大涨的行情中，该企业不论在期货还是现货的操作手法都较为成功，因此它的一举一动市场都特别关注。”上海一交易商将市场这两天的操作心态向记者分析道，“当时现货商和投机者都普遍将此行为解读为，国内现货供给过剩的状况会改善，以及认为该大型贸易企业看好铜后市，便一起跟着做多，这是一个‘蝴蝶效应’。”昨日，沪铜的现货价格维持在较期货当月价格贴水200元/吨的状态。
香港龙策投资贸易有限公司陆承红也认为，沪铜在伦铜休假期间较为强劲的反弹，的确同近两日国内现货市场走强有一定的关系。该大型贸易商基本都是同国内的一些铜厂订立长单。“可能提供给这些厂家的货不够了吧！”陆分析道，“不过由于该贸易企业在市场上所占的份额以及影响力较大，四处寻找购买铜的举动被市场传递着，然后被解读为：看好后市。”
而同国内期铜近两日强劲反弹的走势不同的，国际投行对于中国近期的铜现货需求则都调降至“开始减弱”。麦格理在商品日评中写道。“对于第二季度铜价走势，很大程度上依赖于中国买家的买入行为是否能持续。沪铜和伦铜之间的套利行为已经退化，这似乎意味着中国买家在价格高点的买入兴趣再次减少，这可能限制伦期铜的价格。”瑞银在金属日评中分析认为：“近期LME的亚洲仓库，尤其是韩国釜山仓库的库存增加了5000吨，扭转了亚洲库存下降的趋势，这可能是中国需求饱和的第一个信号。”标准银行也写道：“我们感到LME的反弹似乎有些过度，速度太快。我们又看到消费商在调整他们的消费活动来对抗金属价格的大幅上涨，尤其是中国的消费商。”一家欧洲金属贸易企业上海办事处一业务员也同样表示，由于近期国内铜现货出现了过剩的现象，因此在近几周没有进口更多铜的计划。

李宁波

国内金属期货在缺乏外盘的引导下大幅上涨，其中沪铜、沪锌双双张停。交易员称，自上周五以来，上海金属选择在伦敦休市期间发动补涨行情，一方面是受现货方面的支撑，另一方面因外围投机资金的大举介入。
周一伦敦金属市场继续休市，而国内金属价格则是大幅上扬。上海期货交易所铜、铝、锌三大金属品种满盘皆红。其中期铜、期锌双双张停，主力7月合约分别报收在每吨69860元和32195元，而期铝也大涨2.4％，报收于20000元整数关口。
贸易商称，由于上周进口量少，现货价格有所好转。他们表示，上海现货铜跟涨力道很足，贴水缩小至150元，进一步推动了期货铜价的上涨；现货铝价跳升至19430元，贴水收窄至50元，也对期价形成支持；而锌价跟涨程度不佳，现货锌报30850元，与期价相差1300元，期锌现货压力依然较重。
实达期货金属分析师王晓丹认为，在本轮国内金属价格上涨之前，伦铜大涨期间，国内价格始终滞涨，而外盘休市前基金并无减仓迹象，坚定了国内市场信心，目前存在补涨要求。她表示，之前由于进口激增造成国内现货压制，使得国内铜价滞涨，加上库存充足，买盘始终不积极，前期沪伦铜比值已经跌至8.8低位。但从目前加工厂的订单来看，国内的消费仍然相当不错，随着进口铜逐渐消耗，国内价格将逐渐回升。由于外盘休市，以周四LME收盘价计算，当月合约的两市比值已经攀升到9.34。她认为，此轮国内、外市场轮番拉动，有望再次上演一幅牛市景象。
不过对于期锌的上涨，也有贸易商担心，上周末期锌开始出现补涨行情，并没有得到库存减少的实质性支持，现货价格已经跟不动期价步伐。但分析师也表示，上周国内期锌周涨幅高达6.8％，主要是因为消费买盘和投机买盘大面积的进入所至，就外盘而言还有一个震荡消化的过程，但国内市场多头格局已经基本成立，只需国内真实消费实力做进一步的确认而已。

李宁波

杭州不锈钢板卷市场出现上涨，上涨依然主要集中在304冷热轧，幅度不一，其他规格报价则较为稳定。
冷轧材料：304/2B报价有小幅上涨，幅度在300元/吨左右。其中宝新1.0mm卷板报价为42200元/吨，涨300元/吨；2.0-3.0mm卷板市场集中报价为41800-42000元/吨，上涨300元/吨；1.0-3.0mm的平板报至39300-39500元/吨，涨300元/吨。
430/2B宝新卷板2.0mm报价为15600元/吨；平板为14600元/吨，此系列产品价格均没有变动。
热轧材料：热轧平板上调幅度各不相同。其中304/NO.1进口3.0mm卷板报价为44600元/吨，没有变动，同规格平板报价为43000元/吨，较稳定。宝钢该系列4.0*1500-10.0*1500规格钢材有300元/吨的上涨。 大庚8.0*1500以上规格报价在42800元/吨，保持不变。而太钢大规格平板则有500-1000元/吨的上涨。
宝新/克虏伯430/BA各规格产品报价均没有变动，0.4-2.0mm报价在18700-15600元/吨，此系列报价没有变动

zdj8210

4月9日，风和日丽。一大早，太阳已经挂在半空，似乎要迫不及待告诉人们一天的晴朗，据说，本周接下来几天申城都是好天气。日子一天天阳光起来，甚至一向严肃的法国梧桐都换上了新装，市场呢？

开盘，西本工程报价平稳，各规格报价基本与上周五持平。市场部分商家价略显混乱。

早晨，沪上主导经销商纷纷开出平盘，无论是做市场的，还是做终端的，没有出现某大户挂牌价较低的现象，但传闻沪宝二级钢有高报低出的苗头。据现货经营点反馈，二级钢整体走势平稳，如16-25mm规格二级钢底部价格保持在3130元/吨附近，10-12mm售价3150-3180元/吨，北方钢厂28-32mm资源3230元/吨的价格没有改变。三级钢因出货压力大，部分经营日照和沪宝产品的经销商再次降低报价，某些规格实际成交价格仅在3260元/吨以下，但据用户透露，除非大批量开单，真正低价的多为明显锈蚀的资源。普线价格坚挺，如大厂6.5mm规格售价再次回升到3250元/吨；不同厂家高线价格有所分化。

上午，因中小经销商报价混乱，用户要花更多的时间去选择对比，市场整体成交量不大。

连续的晴好天气没有改变市场盘整的格局，实在让人有些失望。对此现象，有经销商认为，虽然沪上建筑钢资源压力不大，但因价格长期倒挂，风险远远大于收益，最明显的是一些二三级级经销商不敢冒然进货，甚至意图清空库存作壁上观。更有经营者认为，如今的市场是一个几乎没有中间需求的市场，假如没有终端工地，几天都难做上一单生意，谁还愿意耗在里面？用一位老板的话说，风险大于炒股，收益一点没谱，我还不如去炒股票呢，至少能玩个心跳。

的确，市场不是单方面的，也是残酷的，如果钢厂和经销商齐心合力，适当化解价格倒挂风险，经销商合理的经营利益能得到尊重，那么市场元气的恢复也就指日可待了。当然，这也是坚守商家一个美好的愿望，说起来有点伤感。不多说了。

消息面上，双休期间，少数码头出现集中到货的情况。据传闻黄浦江某仓库已报港的内河船只达到近20艘，装载的多为江苏两大钢厂的资源。市场人士表示，因为华东钢厂代理商三月份合同履约率普遍不高，而4月上旬又即将过去，新的计划又要执行，在厂家的催促下，在预期可能有追溯的刺激下，近期到货增加比较正常，接下来几天仍有可能出现资源叠加到货的现象。除此以外，居上海地区三级钢库存量首位的山东日照昨天也有一条海船抵达，但到港后并没有直接入库，而是大船驳小船向周边市场分流，对现有库存尚不构成更大的威胁。

另外，某以前主营钢坯的经销商从张家港某钢厂定购了2万吨二级螺纹钢，目前已有一万余吨资源入库。对于如此大的手笔，市场有两种版本的传闻：其一，该公司接到出口订单，现在是正常集港交货；其二，因为钢坯货源紧价格高，该公司看好后市利用闲置资金低价囤积螺纹钢等待涨价。不过从到货情况看，似乎前一种可能更大，试想，如果是囤积资源，谁会只定购单一的规格？

下午，成交趋于正常，终端要货仍是市场销售的主渠道。今天的上海建筑钢，类似这个季节中午的感觉――有点昏昏欲睡，也许这就是市场挣扎的代价吧。

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据纽约4月9消息，美国Hussey铜业公司当日铜价报3.7470美元/磅，即日起生效，上日为3.6210美元。

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昨日国内废锌价格走高了300元左右。
9日伦敦市场休市。
今日，国内废锌价格预计走高300元左右。
操作上，日内短线。

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受美元上涨影响，在本周的第一个交易日，国内金价中止了上涨势头，"调头"下跌，成交量萎缩。
9日，上海黄金交易所黄金Au99.95收盘于166.94元／克，下跌0.48元／克，共成交2124公斤；黄金Au99.99收盘于166.98元／克，下跌0.52元／克，共成交392公斤；铂金Pt99.95收盘于320.30元／克，下跌0.98元／克，共成交180公斤；黄金Au（T＋D）递延交易品种收盘于166.97元／克，下跌0.38元／克，共成交1002公斤。
中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛分析认为，这主要是受沪深股市大幅上涨的影响，短期内黄金市场赚钱收益不如证券市场，因而投资者以观望为主。

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外盘休市的两个交易日里，沪铜、沪锌双双走强，频出涨停；特别是昨日上海期铜大部分合约高开高走，尾盘封于涨停，凸显目前“跟风”买盘的强势。而国内买盘踊跃出现的“独力”冲高，将进一步提升外盘技术性看多的“底气”，因此针对节前外盘试探性的温和回吐，内盘两日来强劲的涨势，还将令火热的投多氛围充斥短期金属市场，至少目前看，主导反弹的买盘力量尚未出现明显的回吐，反倒陆续吸引了更多的跟进力量。
技术上看，沪铜正向70000迈进，而外盘正向7500美元冲高，这是两个相较重要的位置，尤其是7500美元，曾是去年7-10月中期宽幅震荡的中心，同时也是11月份价格明显疲弱下行的起点，笔者倾向于价格将有可能在此位置进行调整。不过鉴于当前如此火热的买盘力量，基本面的情况暂时被忽略了，价格的涨势是很难预料的。但值得肯定的是：尽管今年4月与去年4月一样，价格的快速升势得到了背后基金的大肆推动，可不同的是，两者的基本面背景，无论从宏观经济态势、供给损失、还是库存都是绝然不同的，今年形势是明显弱于去年的。
国内方面，在期价上涨的带动下，我们看到国内现货以及废铜市场的报价出现了持续的走高，现货贴水的幅度同样有所缩减，买方“买涨不买跌”以及卖方“惜售”的心态充斥着市场。
另外，经济指标方面，周四欧元区的工业产出数据，以及周五美国3月PPI、4月密歇根大学消费者信心指数值得关注。
操作上，余下多单继续持有；空头暂不宜入场。

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周一因复活节LME继续休市，COMEX既大幅攀升4％，昨日SHCU更是以涨停板报收，可见牛市的气氛在各个市场间传染之威力，这也不得不使人们重新审视，在全球经济一体化中的各经济体之间的互动及博弈。因预计进入五月份以后，进口贸源将会陆续减少，而届时国内现货供应充足的格局将不复存在，所以对大盘中、长期趋势仍维持前期观点不变；但现价位过于追涨短期内风险确实不小，希望投资者小心控制仓位，稳健操作。
至于具体操作上，建议投资者不要为一点蝇头小利而忙碌，整日追涨杀跌。因为一旦中、长期趋势确立，短期的波动其意义已变得微乎其微，最关键的是耐心持仓。

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铜价继续前期的上涨态势，4月9日沪铜几乎全线涨停。作为一个刚刚恢复上市的新品种，沪锌则扮演了“黑马”角色，继上周四、周五的大涨之后，昨日再次涨停。金属市场出现双牛争辉的局面，就连前期相对疲弱的沪铝也受到鼓舞上扬。预计近期金属牛市行情仍将延续。
铜牛：中国因素
铜价的上涨无疑与中国因素有关。据海关统计，今年1-2月，我国累计进口废铜665388吨，比去年同期增长了10.2%；进口未锻造的铜(包括铜合金)321743吨，同比增长112.9%。
市场普遍认为，中国对于铜的需求增长较快，中国因素成为推动铜、锌等基本金属的重要力量。据国家统计局公布，第一季度中国企业家信心指数为142，创近年最好水平。许多权威机构预测，中国今年一季度GDP增幅将高达10%-11%。
不过，也有机构预测，随着铜价的快速增长，尤其是国内铜价近日的大幅补涨，中国进口铜的步伐将会放缓，4月份进口铜有可能出现下降。
三四月份中国铜的进口数据将成为市场关注的焦点之一。如果继续保持今年前两个月的增长态势，则铜价涨势将保持完好，沪铜主力合约将会轻易突破70000元/吨大关，LME3月铜也能有效突破7400美元/吨的阻力位。反之，如果三四月份中国进口铜锐减，则沪铜和伦铜在上述重要价位附近将面临较大的调整压力。
目前，沪铜与伦铜的比价（以9日沪铜0707合约的收盘价与5日LME3月铜的收盘价相比）已经恢复到9.5左右，进口铜将变得有利可图。但是，如果考虑到LME周二开盘可能补涨的因素，则有可能回落至9.1-9.3左右。
锌牛：异军突起
作为今年3月26日上市的新品种，沪锌近日的表现格外抢眼，可谓是真正“黑马”，大有赶超去年“黑马”白糖之势。
去年，作为LME的明星品种之一，锌价涨势如潮。不过随着供求偏紧关系的改善，今年以来锌价开始了较大幅度的回调。目前，LME锌库存保持在10万吨-11万吨左右的水平，与2006年初近40万吨的库存相比，其库存仍处于相对的低位。
据CRU预计，今年全球锌供应量将达到1143.5万吨，增幅将达7.2%；消费量将达1140万吨，增幅为3.4%，供需基本平衡。
考虑到近期基本金属整体走强，而LME3月锌在3000-3100美元/吨的价位上方调整了近两个月的时间，其大双底的形态已经初步形成，技术上具备反弹或上涨的条件，吸引了许多场外资金再次介入，近日的上扬可谓是水到渠成。其上涨的第一目标价位在3600美元/吨附近，第二目标价位在3780美元/吨附近。另外，根据上海期货交易所上周五公布的库存，截至4月6日，已经有22832吨的锌“小计”库存，可见在短短的两周内，沪锌吸引了可观的套保盘参与，沪锌的套保功能得到初步体现和市场认可。不过，考虑到近日沪锌涨幅较大，其短期调整的压力也随之增加。